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DAI咨詢公司的一名財(cái)務(wù)分析家伊姆達(dá)・埃瑪（ImeldaEmma），應(yīng)邀評估迪斯尼建設(shè)新娛樂場對公司股票的影響。DAI公司利用紅利貼現(xiàn)估價(jià)模型進(jìn)行評估，這一模型綜合考慮β值和按風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整的股票要求的收益率。
至今，?，斠恢痹诶玫纤鼓峁镜墓烙?jì)結(jié)果：五年期公司收益與每股紅利增長率均為15%，β＝1.00。但是，如果將新建項(xiàng)目考慮進(jìn)去，她將增長率提高到25%，將β提高到1.15。?，?shù)耐暾僭O(shè)如下：

a.根據(jù)?，敿俣ǖ?beta;值，計(jì)算迪斯尼公司股票按風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整的要求收益率。
b.利用a題結(jié)果、埃瑪?shù)漠?dāng)前假定和DAI公司的紅利貼現(xiàn)模型，計(jì)算1993年9月30日迪斯尼公司股票的內(nèi)在價(jià)值。
c.埃瑪利用自己的新假定和DAI公司的紅利貼現(xiàn)模型，計(jì)算了迪斯尼股票的內(nèi)在價(jià)值后，認(rèn)為她應(yīng)該向迪斯尼公司建議不是“購買”，而應(yīng)“出售”。拋開埃瑪25%的過高的增長率假定，分析這一新建設(shè)項(xiàng)目對迪斯尼公司股票的負(fù)面影響。

預(yù)計(jì)FI公司的紅利每股每年約增長5%。
a.如果今年的年終分紅是每股8美元，市場資本化率為每年10%，利用紅利貼現(xiàn)模型（DDM）計(jì)算當(dāng)前公司的股價(jià)。
b.如果每股期望收益為12美元，未來投資機(jī)會的隱含收益率是多少？
c.求未來增長（例如，超過市場資本化率的未來投資的股權(quán)收益率）的每股市值。