問答題

【案例分析題】

某公司擬籌資4000萬(wàn)元。其中:發(fā)行債券1000萬(wàn)元,籌資費(fèi)率2%,債券年利率10%;優(yōu)先股1000萬(wàn)元,年股利率7%,籌資費(fèi)率3%;普通股2000萬(wàn)元,籌資費(fèi)率4%,第一年預(yù)期股利率10%,以后各年增長(zhǎng)4%。假定該公司的所得稅率33%,根據(jù)上述:
(1)計(jì)算該籌資方案的加權(quán)資本成本;
(2)如果該項(xiàng)籌資是為了某一新增生產(chǎn)線投資而服務(wù)的,且預(yù)計(jì)該生產(chǎn)線的總投資報(bào)酬率(稅后)為12%,則根據(jù)財(cái)務(wù)學(xué)的基本原理判斷該項(xiàng)目是否可行。

答案: (1)各種資金占全部資金的比重:
債券比重=1000/4000=0.25
優(yōu)先股比重=1000/40...
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【案例分析題】

某公司的有關(guān)資料如下:
(1)公司本年年初未分配利潤(rùn)貸方余額181.92萬(wàn)元,本年的EBIT為800萬(wàn)元。所得稅稅率為33%。
(2)公司流通在外的普通股60萬(wàn)股,發(fā)行時(shí)每股面值1元,每股溢價(jià)收入為9元。公司的負(fù)債總額為200萬(wàn)元,均為長(zhǎng)期負(fù)債,平均年利率為10%,籌資費(fèi)忽略。
(3)公司股東大會(huì)決定本年度按10%的比例計(jì)提法定公積金,按10%的比例計(jì)提法定公益金。本年可供投資者分配的16%向普通股股東發(fā)放現(xiàn)金股利,預(yù)計(jì)現(xiàn)金股利以后每年增長(zhǎng)6%。
(4)據(jù)投資者分析,該公司股票的B系數(shù)為1.5,無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率為8%,市場(chǎng)上所有股票的平均收益率為14%。
要求:
(1)計(jì)算公司本年度凈利潤(rùn)。
(2)計(jì)算公司本年應(yīng)提取的法定公積金和法定公益金。
(3)計(jì)算公司本年末可供投資者分配的利潤(rùn)。
(4)計(jì)算公司每股支付的現(xiàn)金股利。
(5)計(jì)算公司股票的風(fēng)險(xiǎn)收益率和投資者要求的必要投資收益率。
(6)利用股票估價(jià)模型計(jì)算股票價(jià)格為多少時(shí),投資者才愿意購(gòu)買。

答案: (1)公司本年度凈利潤(rùn)(800-200*10%)*(1-33%)=522.6(萬(wàn)元)
(2)應(yīng)提法定公積金=5...
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