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問答題

【簡(jiǎn)答題】你認(rèn)為看漲期權(quán)的執(zhí)行價(jià)上升1美元，期權(quán)的價(jià)值下降幅度是大于還是小于1美元？

答案：

要小?？礉q期權(quán)價(jià)格的變化為1美元，只要：
I.有100%的可能性該看漲期權(quán)會(huì)被執(zhí)行；
Ii.利率為零。

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【計(jì)算題】看漲期權(quán)X=50美元，標(biāo)的股票的現(xiàn)價(jià)S=55美元，看漲期權(quán)售價(jià)10美元。根據(jù)波動(dòng)性的估計(jì)值為σ=0.30，求出N（d₁）=0.6，N（d₂）=0.5，無風(fēng)險(xiǎn)利率為零。期權(quán)價(jià)格的隱含波動(dòng)性是高于還是低于0.30？為什么？

答案：

【計(jì)算題】
本題將推導(dǎo)兩狀態(tài)看跌期權(quán)的價(jià)值。數(shù)據(jù)為：S₀=100；X=110；1+r=1.10。S_T的兩種可能價(jià)格是130和80。
a.證明兩狀態(tài)間S的變動(dòng)幅度為50而不是30。該看跌期權(quán)的套期保值率是多少？
b.構(gòu)建一資產(chǎn)組合，含三種股票、五份看跌期權(quán)。該資產(chǎn)組合的（非隨機(jī)）收益是多少？資產(chǎn)組合的現(xiàn)值是多少？
c.假定股票現(xiàn)價(jià)為100，求解看跌期權(quán)的價(jià)值。

答案：

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